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　　外媒称◈ღღ，中国股市上证综指22日放量收升2.8%凯发K8◈ღღ，再创逾七年新高◈ღღ，近几日涨幅为五个半月来最大◈ღღ。分析师称◈ღღ，在新股申购资金解冻◈ღღ、两融余额突破2万亿元人民币◈ღღ、地方养老金入市概率加大以及大批散户借新基金发行入市的背景下◈ღღ，22日大盘跳空高开◈ღღ，一举突破前期高位◈ღღ，流动性充裕格局得以巩固◈ღღ。

　　路透社5月22日报道称◈ღღ，此外◈ღღ，中国政府为稳增长而加快基础设施项目审批的消息◈ღღ，也有效提振了市场人气高校教育实训系统装置◈ღღ。

　　上证综指收报4657.60点◈ღღ，大涨128.17点◈ღღ，涨幅达2.83%◈ღღ。本周该指数累计上涨8.1%◈ღღ，此前最大单周涨幅为去年12月5日当周的9.5%◈ღღ。上证A股今日成交10072亿元◈ღღ，上日为7291亿元◈ღღ。

　　“地方养老金入市的政策就快要落地◈ღღ，加上22日一批新股申购资金解冻◈ღღ，短期流动性充裕可期◈ღღ。”中信建投分析师安尉说◈ღღ。

　　新浪财经讯 北京时间5月21日下午消息◈ღღ，美国婴儿潮一代的子女人口数将超过其父母辈◈ღღ，花旗分析师认为这一趋势有利于美股◈ღღ。

　　Levkovich主要看法是◈ღღ，婴儿潮一代的子女将步入35-39岁这一年龄段◈ღღ，人们这时通常已经购房生子◈ღღ，他们将开始在股市大举投资进行储蓄◈ღღ。他称◈ღღ：“婴儿潮一代推动了1980年代和1990年代的牛市◈ღღ，X世代和Y世代能够为当前十年股市上涨创造机会◈ღღ。”

　　“一些预测称◈ღღ，美国老年人2060年前将向子孙转移40万亿美元财富◈ღღ，未来消费增长可能会超过普遍预期◈ღღ。尽管过去15年出现了两次熊市◈ღღ，相比债市◈ღღ，股市仍提供了更好的收益机会◈ღღ。如果历史重演的话◈ღღ，投资者不会因为股市创新高就抛售股票◈ღღ。”

　　参考消息网5月20日报道中国股市上证综指19日放量收升3.13%至两周新高◈ღღ，并创下近四个月最大单日涨幅◈ღღ，银行◈ღღ、券商等金融股领涨大盘狼群影院免费观看◈ღღ。分析师指出◈ღღ，近期出台稳增长的产业政策较密集◈ღღ，在基本面上对大盘蓝筹股形成支撑◈ღღ。

　　路透社5月19日报道称◈ღღ，由于经过前期调整后估值水平回落◈ღღ，资金有从中小盘股撤出◈ღღ、流入大盘蓝筹股的迹象凯发K8◈ღღ，盘中板块轮动迹象明显◈ღღ。

　　上证综指收报4417.55点◈ღღ，上涨134.06点◈ღღ，涨幅为3.13%◈ღღ。此前最高收盘点位为今年5月4日的4480.46点◈ღღ。此前最大单日涨幅为今年1月21日的4.74%◈ღღ。

　　国都证券策略分析师肖世俊说◈ღღ：“金融◈ღღ、地产等蓝筹股前期确实盘整了很长时间◈ღღ，这波应该是补涨反弹◈ღღ。”他表示◈ღღ，前期各项改革政策出台较为密集◈ღღ，加之近期房地产市场出现回暖◈ღღ，累积效应促成了此前受经济数据打压的大盘蓝筹股出现反弹◈ღღ。

　　美国《华尔街日报》网站5月18日报道称◈ღღ，中国股市上涨的最大赢家是政府◈ღღ。它不但获得了数额巨大的账面收益◈ღღ，还希望这些收益可以给经济带来连锁反应◈ღღ，帮助政府整顿债务缠身的国有企业◈ღღ。

　　报道称凯发K8◈ღღ，由于北京一再为股市的上涨加油助威◈ღღ，中央和地方政府拥有股份的近1000家上市公司的市值增加了20.19万亿元人民币◈ღღ，比去年增长一倍以上◈ღღ。

　　据摩根大通银行说◈ღღ，截至去年第三季度末◈ღღ，中国的总债务◈ღღ，包括企业◈ღღ、政府和家庭的贷款◈ღღ，达到国内生产总值的220%◈ღღ，高于2007年年末的145%◈ღღ。

　　据司尔亚司数据信息有限公司说◈ღღ，最大的负债者是国有企业◈ღღ，这些企业的债务已经达到其总资产的65%◈ღღ，而2007年时为58%◈ღღ，当时股市也达到了顶峰◈ღღ。

　　法国巴黎银行投资公司大中华区股票业务负责人弗朗索瓦·佩兰说◈ღღ，较健康的比例应该在50%◈ღღ。但是佩兰说◈ღღ，要把企业债降低到这个水平◈ღღ，北京需要15万亿元资金◈ღღ。

　　随着各公司偿还债务并筹集资金◈ღღ，它们更有能力推进兼并◈ღღ、收购和公开募股等活动◈ღღ。北京希望这些活动能够使企业更有竞争力◈ღღ。

　　据上海万得资讯数据◈ღღ，截至4月底◈ღღ，中国的中央和地方政府管理的976家上市公司的市值增至35.28万亿元◈ღღ，而一年前仅为15.09万亿元◈ღღ。

　　德国《世界报》网站5月18日以《中国将成为第二“股市超级大国”》为题报道称◈ღღ，尽管众说纷纭◈ღღ，但似乎可以确定的是◈ღღ，深圳股市不久将继上海股市之后直通香港股市◈ღღ。而这将是中国向成为新的全球股票交易中心迈出的又一步◈ღღ。

　　报道称◈ღღ，随着香港与上海◈ღღ、深圳股市间建立直接联系◈ღღ，一个市值约13万亿美元的共同股市应运而生◈ღღ。纽约股市仍将以16.5万亿美元的市值领先◈ღღ。若将纳斯达克股市也计算在内◈ღღ，那么美国的股市市值甚至在25万亿美元左右◈ღღ。尽管如此◈ღღ，在中国将首次产生能真正与华尔街构成竞争的股市◈ღღ。因为全球其他所有股市都大幅落后◈ღღ。排名第三的东京股市的市值刚超过4万亿美元◈ღღ，法兰克福股市的市值连2万亿美元都不到◈ღღ。

　　迄今◈ღღ，中国股市虽然市值大且较重要◈ღღ，但交易是分三地进行◈ღღ。在沪市和深市基本只有中国人才能交易◈ღღ，外国人只能有限参与◈ღღ。

　　沪市的开放令投资者欣喜若狂凯发APP官网入口◈ღღ，◈ღღ。股指自去年夏天以来已经翻了一番◈ღღ。因投资者期待深市对国际投资者开放◈ღღ，所以深市股指也大涨凯发K8◈ღღ。股市火爆不仅是因为人们预期未来外国人也可以购买中国股票◈ღღ，而且也在于中国股市不久将正式成为全球股市的一部分◈ღღ，被纳入全球股指◈ღღ。

　　德盛安联资产管理公司的中国区首席投资策略师钟秀霞称◈ღღ：“现在沪深股指有很大机会被纳入全球股指◈ღღ。”因为中国股市市值约占全球股市市值的18%◈ღღ，占新兴工业国股市市值的40%凯发K8◈ღღ，所以中国很快会像美国今天一样主宰股市◈ღღ。

　　彭博社的Lu Wang和Jennifer Kaplan指出◈ღღ，美国企业当前的Q比率——企业市场价值对其资产重置成本的比率◈ღღ，要比“互联网泡沫和1929年巅峰时期还要高”◈ღღ。

　　与此同时◈ღღ，《金融时报》的Alphaville在报告中对中国的边际贷款问题进行了阐述◈ღღ。当前◈ღღ，边际贷款在上海和深圳股票市场的公众持股总量中占据8.9%的份额◈ღღ。Alphaville认为◈ღღ，“这可能是中 国股市最高水平的边际贷款与公众持股量比率”◈ღღ。

　　首先◈ღღ，Q比率由诺贝尔经济学奖得主詹姆斯·托宾(James Tobin,已于2002年去世)于1969年提出◈ღღ。这位经济学家对金融市场非常感兴趣◈ღღ。该比率常常被用来作为衡量公司业绩表现或公司成长性 的重要指标◈ღღ。Q比率高于1代表股价高估◈ღღ。

　　相关数据显示◈ღღ，上个世纪九十年代晚期美国股市Q比率表现相当疯狂◈ღღ。此外◈ღღ，很明显◈ღღ，当前美国股市的价值也高于历史标准◈ღღ。上个世纪60年代◈ღღ，是美国股市的蓬勃增长时期◈ღღ，不过◈ღღ，在同一世纪 90年代之前从未高于1◈ღღ。

　　自上个世纪60年代以来◈ღღ，美国企业已经发生了很大的改变◈ღღ。他们的价值对有形资产——比如说土地◈ღღ、工厂和机器——的依赖减少凯发K8◈ღღ，同时对无形财产——比如说专利和品牌——的依赖增加◈ღღ。2013年◈ღღ，美国商务部经济分析局实际上已经开始估测知识产权在国内生产总值计算中的价值◈ღღ。在企业资产评估中◈ღღ，美联储也考虑了知识产权因素◈ღღ。不过◈ღღ，这是一种与研发支出有直接关系的保守衡量标准◈ღღ，很可能无法反映企业无形资产的完全价值◈ღღ。

　　另一方面◈ღღ，企业资产的最大范畴是不动产◈ღღ。这是企业市值的重要衡量标准◈ღღ，意味着不动产泡沫可能会给股市泡沫提供掩护◈ღღ。毫无疑问◈ღღ，美国股市的价格不便宜◈ღღ。不过◈ღღ，不便宜和要崩溃是两码事儿◈ღღ。

　　在过去的一年内◈ღღ，尽管中国经济频现减速增长的迹象◈ღღ，但是上证综指仍翻了一番◈ღღ。与此同时◈ღღ，中国政府旨在打击不动产市场投资行为的努力◈ღღ，似乎已经对股市产生影响◈ღღ。在报告中◈ღღ，Alphaville指出◈ღღ：

　　“可能其他的泡沫市场会出现更高水平的杠杆(比如说◈ღღ，美国长达10年之久的蓬勃增长在1929年结束)狼群影院免费观看◈ღღ，但是◈ღღ，我们发现很难相信杠杆迅速上行会发生在中国◈ღღ。”

　　当前◈ღღ，相比较整体经济规模◈ღღ，中国股市规模相对较小◈ღღ。自上个世纪90年代以来◈ღღ，在掌舵潜在麻烦漩涡的问题上◈ღღ，中国经济政策制定者做得很好◈ღღ。(米娜)

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　　新浪财经讯 北京时间5月19日上午消息◈ღღ，《华尔街日报》文章称◈ღღ，中国股市上涨的最大赢家其实是政府◈ღღ。政府获得了数百亿人民币的账面利润◈ღღ，同时它也希望这些利得可以渗透到实体经济当中◈ღღ，为负债累累的国有企业的改革助一臂之力◈ღღ。

　　据华尔街日报中文网◈ღღ，北京方面不断给股市上扬加油助威◈ღღ，而令主导股市交易的散户高兴的是◈ღღ，中央和地方政府持有股份的近1,000家上市企业的市值增加了人民币20.19万亿元◈ღღ，过去一年增加了一倍多◈ღღ。

　　然而对北京来说◈ღღ，更大的收获可能在于◈ღღ，股市上涨如何为国企改革措施提供助力◈ღღ，这个目标也与改善整体经济的表现息息相关◈ღღ。

　　管理着320亿美元资产的南方基金管理有限公司的基金经理杨德龙说◈ღღ，中国领导人已经完全改变了对股市的看法◈ღღ。他表示◈ღღ，以前政府觉得股市更像是个投机场所◈ღღ，如今政府开始利用股市刺激经济增长和推进改革◈ღღ。

　　北京拉动股市上涨的努力很多都是通过新华社完成的◈ღღ，这家官方通讯社孜孜不倦地发表社论和评论文章唱好股市◈ღღ。4月21日◈ღღ，即上海A股市场成交量创纪录的第二天◈ღღ，官方媒体《人民日报》称◈ღღ，上证综指4月10日突破4,000点只是牛市的开始◈ღღ。

　　中国证监会也对股市的上涨提供了支持凯发K8旗舰厅AG登录最新版APP◈ღღ。◈ღღ，尽管该机构也为抑制违规融资炒股行为多次对市场进行了干预◈ღღ。证监会此前表示◈ღღ，鉴於中国央行自去年11月份以来为帮助陷入困境的企业三次降息◈ღღ，目前股市的涨势是合理的◈ღღ。

　　去年夏天首次开立股票交易账户的上海散户投资者吴云峰称◈ღღ，牛市完全是由政府推动的◈ღღ。他表示凯发app官方◈ღღ，其中的原因就是中国经济太差了◈ღღ，政府非常需要做一些让人们高兴起来的事情◈ღღ。

　　中国政府的一大希望是繁荣的股市能够帮助企业应对资产负债表上的巨额债务◈ღღ。据摩根大通称◈ღღ，截至去年第三季度◈ღღ，包括企业◈ღღ、政府和家庭贷款在内的中国债务总额相当於中国国内生产总值(GDP)的220%◈ღღ，高於截至2007年末的145%◈ღღ。

　　数据提供商司尔亚司数据信息有限公司(CEIC)的数据显示◈ღღ，负债规模最大的主体中包括国有企业◈ღღ，国企负债规模占其总资产的比例已经从2007年的58%升至65%◈ღღ。中国股市在2007年见顶◈ღღ。

　　法国巴黎投资大中华区股市部门负责人佩林称◈ღღ，50%才是比较健康的比例◈ღღ。不过佩林表示◈ღღ，如果想让企业负债降到这一水平◈ღღ，中国政府则需要拿出超过人民币15万亿元◈ღღ。他表示◈ღღ，这是一笔巨款◈ღღ，不过一个相对健康的资本市场将使此类融资更容易被消化◈ღღ。

　　随着其股票价格的上涨◈ღღ，一些国有企业已经利用他们估值上升的机会出售股份或发行新股◈ღღ，用套现所得来偿还相当规模的债务◈ღღ。

　　国有背景的华东科技就是其中一个例子◈ღღ。1月份发行价值人民币105亿元的股份之後该公司资产负债比从2014年底的96%降至38%◈ღღ。

　　杨德龙说◈ღღ，市值的增加降低了中国政府对这些国有企业兼并重组的难度◈ღღ。他说◈ღღ，股价的上涨也帮助控制着许多国有企业的地方政府通过出售资产来偿还债务◈ღღ。

　　在一个良性循环中◈ღღ，对更多交易的预期推动股市上涨◈ღღ。数据供应商WIND 资讯的数据显示◈ღღ，到4月底◈ღღ，中央和地方政府辖下的976家上市公司市值已经扩大一倍多至人民币35.28万亿元◈ღღ，上年同期为人民币15.09万亿元◈ღღ。

　　股市人气高涨之下狼群影院免费观看◈ღღ，许多公司第一次将目光投向了上市◈ღღ。而这进一步推动了中国政府为中小企业提供更多融资途径同时改善公司治理双重目标的实现◈ღღ。

　　今年到目前为止◈ღღ，中国证监会已经批准了145宗首次公开募股(IPO)交易◈ღღ，上年同期为48宗◈ღღ。目前仍有486家公司等待审批◈ღღ。2015年至今◈ღღ，中国境内上市公司已经通过股票配售总计融资人民币2,506.4亿元狼群影院免费观看◈ღღ，同比增加14%◈ღღ。

　　南方基金的经理杨德龙说◈ღღ，中国的小企业向银行借贷的路子实际上是被堵死的◈ღღ，而强劲的股市能帮助他们找到新的融资渠道◈ღღ。

　　考虑到中国股市估值已不再低廉◈ღღ，对于中央政府而言◈ღღ，目前的挑战是如何小心管控市场的动能◈ღღ。上海股市目前的市盈率约为19倍◈ღღ，是五年来最高水平◈ღღ。创业板市盈率目前达到114倍◈ღღ，而纳斯达克综合指数仅为20倍◈ღღ。

　　若涨势戛然而止◈ღღ，就可能伤害政府的改革努力以及消费者的信心◈ღღ。春华资本集团董事长胡祖六指出◈ღღ，在估值如此之高的情况下◈ღღ，人们有理由担忧这种涨势能否持续◈ღღ，会不会出现大幅回调◈ღღ，若剧烈下跌◈ღღ，可能对经济造成非常大的伤害◈ღღ。

　　上文提到的散户投资者吴云峰说◈ღღ，本月早些时候他已经了结了所有的头寸◈ღღ，因为在经济缺乏利好基本面的情况下◈ღღ，近期的股价暴涨看起来更像是一个泡沫◈ღღ，而非持久的上行趋势◈ღღ。

　　他说◈ღღ，他通过周围人的表现来判断市场形势◈ღღ；如今◈ღღ，同事们早上的第一件事必然是谈论股市◈ღღ，每个人都激动得面色潮红◈ღღ，他们绝对是陷入了疯狂◈ღღ。(华日)