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　　海南富豪王成栋选择“牺牲”双成药业ღღღ◈★，为折戟科创板的奥拉股份“开道”ღღღ◈★。面对旗下医药公司愈显乏力的业绩增长现状ღღღ◈★，王成栋“壮士断腕”ღღღ◈★，全力加码半导体公司ღღღ◈★，并通过收购的方式凯发K8国际娱乐官网ღღღ◈★，将奥拉股份纳入上市公司的体系之中ღღღ◈★，借此另起自家资本版图的支柱ღღღ◈★。

　　9月10日晚间ღღღ◈★，双成药业发布重组预案公告ღღღ◈★，拟通过发行股份及支付现金的方式向奥拉投资ღღღ◈★、WinAiming等25名交易对方购买其合计所持有的奥拉股份100%股份ღღღ◈★。

　　公告内容显示ღღღ◈★，本次交易完成后ღღღ◈★，奥拉股份将成为上市公司双成药业的全资子公司ღღღ◈★，双成药业也将从化学合成多肽药品的生产转变为以半导体行业中的模拟芯片及数模混合芯片的研发ღღღ◈★、设计和销售业务为发展重心ღღღ◈★，并在计划在未来剥离医药类相关资产ღღღ◈★。

　　值得注意的是ღღღ◈★，双成药业与奥拉股份共同受王成栋ღღღ◈★、WANG YINGPU控制ღღღ◈★。因此双成药业本次交易为同一控制下整合ღღღ◈★，上市公司的实际控制人预计不会发生变更ღღღ◈★，因此也并不构成重组上市ღღღ◈★。

　　选择牺牲双成药业成全奥拉股份的背后是王成栋的无奈ღღღ◈★。根据双成药业近年来的财报可以发现ღღღ◈★，公司经营业绩持续承压ღღღ◈★，甚至有着退市风险ღღღ◈★。与此同时ღღღ◈★，被王成栋寄予厚望的奥拉股份又迟迟未能上市ღღღ◈★。

　　最终ღღღ◈★，王成栋选择将旗下两块重要资产进行“合并”ღღღ◈★，“保壳”双城药业的同时ღღღ◈★，也能实现奥拉股份的“绕道”上市ღღღ◈★。

　　近日ღღღ◈★，双成药业披露《发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易预案》ღღღ◈★，计划通过发行股份及支付现金的方式向奥拉投资ღღღ◈★、WinAiming等25名交易对方购买其合计所持有的奥拉股份100%股份ღღღ◈★。

　　此外ღღღ◈★，还将向不超过35名特定投资者募集配套资金ღღღ◈★，发行股份购买资产的发行价格确定为3.86元/股ღღღ◈★，募集配套资金的发行价格不低于定价基准日前20个交易日上市公司股票交易均价的80%ღღღ◈★。

　　根据双成药业和奥拉股份的主营业务来看ღღღ◈★，此次交易属于跨界并购ღღღ◈★。公开资料显示ღღღ◈★，双成药业在化学合成多肽药物合成ღღღ◈★、纯化分析ღღღ◈★、活性测定ღღღ◈★、制剂工艺等方面颇有建树ღღღ◈★。而奥拉股份则主要从事模拟芯片及数模混合芯片的研发ღღღ◈★、设计和销售业务ღღღ◈★，主要产品包括时钟芯片ღღღ◈★、电源管理芯片ღღღ◈★、传感器芯片ღღღ◈★、射频芯片等ღღღ◈★。

　　令人侧目的是ღღღ◈★，此次交易后作为买方的双成药业将大改发展条线ღღღ◈★，将发展重心放到并购标的奥拉股份的主营业务上ღღღ◈★。

　　公告内容显示ღღღ◈★，本次交易完成后ღღღ◈★，上市公司将实现战略转型ღღღ◈★，重点发展模拟芯片及数模混合芯片设计业务ღღღ◈★，借此帮助上市公司寻求新的利润增长点ღღღ◈★，进一步提高上市公司持续经营能力ღღღ◈★。

　　其背后的逻辑在此次重组的原因中有所体现ღღღ◈★，双成药业表示ღღღ◈★，公司主要从事化学合成多肽药品的研发ღღღ◈★、生产和销售ღღღ◈★，近年来随着医药体制改革不断深入ღღღ◈★，在医保控费的大背景下ღღღ◈★，受宏观经济ღღღ◈★、行业政策等多方面因素的影响ღღღ◈★，医药行业市场竞争加剧ღღღ◈★，公司化学合成多肽药品经营业绩下滑ღღღ◈★，未来业务的增长存在一定的不确定性ღღღ◈★。

　　事实上也确实如此ღღღ◈★，双成药业的财报显示ღღღ◈★，上市公司经营业绩持续承压ღღღ◈★，2021年至2022年公司营业收入持续下滑ღღღ◈★，实现归母净利润分别为-0.2亿元ღღღ◈★、0.09亿元ღღღ◈★，2023年双成药业归母净利润由盈转亏ღღღ◈★，亏损金额达0.51元ღღღ◈★，与2022年相比ღღღ◈★，下滑幅度较大ღღღ◈★。

　　更为致命的是ღღღ◈★，这种颓势还在延续ღღღ◈★。2024年上半年双成药业业绩继续恶化ღღღ◈★，公司实现营收9489.26万元ღღღ◈★，同比减少31.74%ღღღ◈★；归属于上市公司股东的净亏损1694.62万元ღღღ◈★，而上年同期取得盈利879万元ღღღ◈★。此外ღღღ◈★，公司毛利率为61.76%ღღღ◈★，同比下降9.58%ღღღ◈★；净利率为-25.52%ღღღ◈★，较上年同期下降24.92%ღღღ◈★。

　　而根据深圳证券交易所股票上市规则（2024年修订）ღღღ◈★，如果上市公司在最近一个会计年度经审计的利润总额ღღღ◈★、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者为负值ღღღ◈★，并且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元ღღღ◈★，深圳证券交易所将对其股票交易实施退市风险警示ღღღ◈★。

　　这意味着ღღღ◈★，业绩持续承压的双成药业若无法逆转颓势ღღღ◈★，或面临退市风险ღღღ◈★。而这次通过收购奥拉股份并转型半导体行业ღღღ◈★，双成药业有望借此“保壳”ღღღ◈★。

　　2018年5月ღღღ◈★，奥拉股份成立ღღღ◈★，或得益于王成栋老辣的资本运作手腕ღღღ◈★，2021年1月ღღღ◈★，奥拉股份通过老股转让的方式ღღღ◈★，引进了瑞业数金ღღღ◈★、宁波通商基金ღღღ◈★、中航信托ღღღ◈★、丝路华创ღღღ◈★、疆亘资本ღღღ◈★、弘毅投资众多投资机构ღღღ◈★。据称ღღღ◈★，该轮融资中奥拉股份的估值高达100亿元ღღღ◈★。

　　成功融资后ღღღ◈★，王成栋将目光锁定在了科创板ღღღ◈★。2022年11月ღღღ◈★，奥拉股份正式申报科创板上市ღღღ◈★，并计划融资30亿元ღღღ◈★。不过ღღღ◈★，在经历三轮问询ღღღ◈★、历时一年半之后ღღღ◈★，最终却在2024年5月撤回了上市申请ღღღ◈★。

　　根据监管部门曾在IPO问询中要求奥拉股份说明是否存在流动性风险ღღღ◈★，其募集资金规模与资产规模ღღღ◈★、人员规模ღღღ◈★、发展阶段ღღღ◈★、技术能力ღღღ◈★、订单获取能力的匹配性等ღღღ◈★。

　　透视王成栋主动撤材料的原因ღღღ◈★，除了近来IPO审核收紧的大背景外凯发K8国际娱乐官网ღღღ◈★，公司自身也存在不少的“问题”ღღღ◈★。

　　招股书显示ღღღ◈★，报告期内ღღღ◈★，奥拉股份不仅营收波动幅度较大ღღღ◈★，其净利润也呈现严重亏损的状态ღღღ◈★。财务数据显示ღღღ◈★，2019-2021年及2022年上半年的报告期内ღღღ◈★，奥拉股份实现营收分别为13356.11万元ღღღ◈★、40509.45万元ღღღ◈★、50246.67万元和22117.92万元ღღღ◈★；同期对应的归母净利润分别为1893.00万元ღღღ◈★、681.75万元ღღღ◈★、-109556.03万元和-46571.27万元ღღღ◈★。

　　令人诧异的是ღღღ◈★，造成巨额亏损的主要原因是股权激励ღღღ◈★。招股书内容显示ღღღ◈★，2020年11月21日ღღღ◈★，奥拉股份第四次董事会审议通过了员工股权激励方案ღღღ◈★，决定对公司全体员工实施股权激励ღღღ◈★，股权激励对象共计318人ღღღ◈★，员工持股平台的受让价为1元/出资额ღღღ◈★。

　　此后奥拉股份根据相关规定ღღღ◈★，对本次员工持股平台受让股权事项按股份支付进行了会计处理ღღღ◈★，最终经测算需确认的以权益结算的股份支付费用总额约为30.71亿元ღღღ◈★。

　　因此ღღღ◈★，2020至2022年上半年ღღღ◈★，奥拉股份分别确认16164.48万元ღღღ◈★、120386.85万元和48493.43万元的股份支付费用ღღღ◈★，合计18.5亿元ღღღ◈★。受此影响ღღღ◈★，同期公司扣非净利润分别亏损1308.80 万元ღღღ◈★、87224.32 万元和47069.52 万元ღღღ◈★，累计亏损达13.56亿元ღღღ◈★。

　　直到2023年ღღღ◈★，奥拉股份的股份支付费用全部摊销完毕ღღღ◈★，并在2024年1至7月成功实现扭亏为盈ღღღ◈★。

　　此外ღღღ◈★，根据招股书内容ღღღ◈★，截至2022年半年度末ღღღ◈★，公司的总资产为6.92亿元ღღღ◈★，净资产为4.09亿元ღღღ◈★。但IPO时ღღღ◈★，奥拉股份却想募资30.07亿元募资计划ღღღ◈★，其中用于补充流动资金的金额就达9亿元凯发K8国际娱乐官网凯发K8国际娱乐官网ღღღ◈★，而此时公司账上货币资金仅5218.09万元ღღღ◈★。

　　值得一提的是ღღღ◈★，奥拉股份的“家族色彩”颇为浓厚ღღღ◈★，根据奥拉股份的招股书内容ღღღ◈★，截至招股书签署日ღღღ◈★，WANG YINGPU通过奥拉投资ღღღ◈★、Ideal Kingdom间接持有发行人 50.27%的股份ღღღ◈★，王成栋通过宁波双全间接持有发行人7.23%的股份ღღღ◈★，而WANG YINGPU正是王成栋之子ღღღ◈★。

　　此外ღღღ◈★，张立萍系实际控制人王成栋的配偶ღღღ◈★、实际控制人WANG YINGPU的母亲ღღღ◈★，通过宁波双全间接持有发行人0.0145%的股权ღღღ◈★，为实际控制人的一致行动人ღღღ◈★。

　　毕业于辽宁大学外语系的王成栋1979-1983年任职于鞍山市政府机关ღღღ◈★，自1984年起ღღღ◈★，响应国家号召的王成栋开始“下海经商”ღღღ◈★，历任多家公司副总经理ღღღ◈★、总经理ღღღ◈★、董事等职务ღღღ◈★。

　　1988年王成栋来到海南岛ღღღ◈★，并在两年后成立了双成药业并担任董事长ღღღ◈★。该公司是一家以化学合成多肽药品为特色的高科技企业ღღღ◈★，专业从事化学合成多肽药品的生产ღღღ◈★、销售和研发ღღღ◈★，成功开发了多个化学合成多肽药物和20个其他各种治疗类药物ღღღ◈★。

　　2012年8月8日ღღღ◈★，双成药业成功在深圳证券交易所中小板（现主板）上市ღღღ◈★。作为海南药企中的佼佼者ღღღ◈★，双成药业也让王成栋与其子王荧璞的财富跻身海南全省前几位ღღღ◈★。

　　事实上ღღღ◈★，专注制药生意的同时ღღღ◈★，王成栋早早对半导体动了心ღღღ◈★。王成栋与儿子王荧璞共同管理双成投资和HSP Investment两家投资公司ღღღ◈★，2010年ღღღ◈★，双成投资作为天使投资人ღღღ◈★，投资泰凌微ღღღ◈★，一家芯片设计企业ღღღ◈★，持股60%ღღღ◈★。

　　据悉ღღღ◈★，泰凌微由海归技术团队创立ღღღ◈★，2015年获英特尔投资ღღღ◈★，2016 年泰凌微被电子时代（EE Times）评定为全球最受关注的新兴半导体公司之一ღღღ◈★；次年泰凌微估值已达22.49亿元ღღღ◈★。也正是这一年ღღღ◈★，双成投资将泰凌微股份以12.52亿元出售ღღღ◈★，获得11.07亿元收益ღღღ◈★。

　　为了更快杀回半导体赛道ღღღ◈★，王成栋父子选择收购ღღღ◈★，被他们顶上的是印度奥拉ღღღ◈★。公开资料显示ღღღ◈★，印度奥拉成立于2010年ღღღ◈★，是一家芯片设计公司ღღღ◈★，2017 年末公司王成栋父子收购了印度奥拉ღღღ◈★。

　　次年ღღღ◈★，奥拉股份成立ღღღ◈★，并于当年完成对印度奥拉的整合ღღღ◈★。在王成栋的带领下ღღღ◈★，公司一方面快速构建自身的供应链体系ღღღ◈★，另一方面在境内组建销售及技术团队ღღღ◈★，开发市场ღღღ◈★、贴近客户ღღღ◈★、精准掌握客户产品需求并对接客户的技术评估和测试工作ღღღ◈★。

　　或许正是因为奥拉股份成长迅速ღღღ◈★，而双成药业迟迟无法破局ღღღ◈★，所以奥拉股份的半导体业务逐渐变成了王成栋的战略重点ღღღ◈★。

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